Bear Stearns, một tên tuổi sừng sỏ trên Phố Wall với 85 năm lịch sử, luôn nổi danh với phong cách giao dịch táo bạo.

Trong mảng cho vay thế chấp dưới chuẩn của ngân hàng này, tỷ lệ khách hàng không phải đặt cọc trước đã lên tới 38%.

Tỷ lệ các khoản vay thiếu giấy tờ chứng minh, thậm chí không có bất kỳ chứng từ chứng minh thu nhập nào, đã lên tới 65%!

Chưa kể, 79% trong số các khoản vay thế chấp dưới chuẩn này là các khoản vay với lãi suất thả nổi.

Mức lãi suất thả nổi mà Bear Stearns đưa ra còn kinh ngạc hơn nhiều so với các đối thủ khác!

Ban đầu, lãi suất chỉ dao động từ 1% đến 2%, thậm chí còn thấp hơn một nửa so với lãi suất quỹ tiết kiệm nhà ở tại Đại Hạ.

Nhưng chỉ sau vài năm, mức lãi suất thả nổi có thể vọt lên 8% đến 10%, và vào những năm cuối cùng của kỳ hạn, con số này cao nhất có thể chạm mốc 20%!

Mức lãi suất khủng khiếp này thậm chí còn vượt xa phần lớn các khoản vay nặng lãi tại Đại Hạ!

Dễ dàng hình dung được, khi đến những năm cuối cùng của kỳ hạn trả nợ, khách hàng sẽ rơi vào cảnh khốn cùng đến mức nào, và sẽ có bao nhiêu người buộc phải ngừng trả nợ.

Vì vậy, các khoản vay lãi suất thả nổi của Bear Stearns được ví von là "khoản vay bong bóng", ám chỉ rằng lãi suất sẽ như một quả bóng bay, càng bơm càng phồng to, và rồi sẽ...

Bùm!!!

Thế nhưng, điều khiến Trần Mặc lần này quyết tâm dốc toàn lực tấn công, không phải mảng cho vay thế chấp dưới chuẩn của Bear Stearns, mà chính là mảng trái phiếu thế chấp dưới chuẩn!

Đúng vậy, ngân hàng đầu tư này không chỉ trực tiếp cho vay, mà còn phát hành trái phiếu dưới chuẩn. Hơn nữa, trong những năm gần đây, lợi nhuận từ trái phiếu dưới chuẩn còn vượt xa so với mảng cho vay!

Bear Stearns đã đóng gói các khoản vay dưới chuẩn thành các trái phiếu thế chấp dưới chuẩn, bán cho các nhà đầu tư cá nhân, các ngân hàng, các quỹ hưu trí trên khắp Bá Quốc và thậm chí là trên toàn thế giới, cùng với sự tham gia của các tổ chức nổi tiếng như Fannie Mae và Freddie Mac.

Chính vì thế, việc người vay tiền có trả nợ đúng hạn hay không, thực chất Bear Stearns chẳng hề bận tâm, bởi lẽ các khoản vay mua nhà đó đã được bán đứt cho các nhà đầu tư.

Mọi rủi ro vỡ nợ của người mua nhà đều do những "kẻ ngốc" đã mua trái phiếu này gánh chịu.

Vào thời kỳ kinh tế tăng trưởng, khi giá nhà liên tục tăng vọt, người mua có thể vay tiền mua nhà mà không cần trả trước. Sau đó, chờ giá nhà tăng, họ lại tìm môi giới để thanh toán khoản vay cũ, rồi thế chấp lại, rút thêm tiền để chi tiêu hoặc mua căn nhà thứ hai, thứ ba. Vòng tuần hoàn cứ thế tiếp diễn không ngừng, giúp họ tay trắng mà "bắt được sói", đạt đến tự do tài chính.

Môi giới thu phí dịch vụ, ngân hàng hưởng tiền lãi, còn ngân hàng đầu tư thì bội thu từ việc bán trái phiếu.

Ai cũng có lợi, tất cả mọi người đều có thể kiếm tiền.

Thế nhưng, một khi kinh tế suy thoái, người mua nhà không thể gánh nổi các khoản vay, thậm chí giá trị căn nhà họ đang sở hữu còn thấp hơn cả khoản nợ lúc đó, thì một vấn đề lớn sẽ phát sinh — sự sụp đổ dây chuyền!

Kể từ khi Trần Mặc bắt đầu bán khống cổ phiếu Bear Stearns, ban lãnh đạo cấp cao của ngân hàng này đã phát hiện một sự thật đáng kinh ngạc: vốn lưu động của công ty sắp cạn kiệt!

Với những chiêu bán khống bất động sản độc địa mà Trần Mặc tung ra, trong khi nhiều nhà đầu tư vốn đã lo ngại về ngành bất động sản, giờ đây, hắn lại bán khống cổ phiếu của Bear Stearns, thì còn ai dám tin tưởng ngân hàng này nữa?

Ngay lúc này, văn phòng CEO của Bear Stearns hỗn loạn không khác gì một bãi chiến trường!

"Thưa Sếp, khách hàng đang liên tục yêu cầu thanh toán trái phiếu, thậm chí sẵn sàng bỏ qua cả tiền lãi để rút vốn khỏi thị trường!!!"

"Các nhà đầu tư của chúng ta cũng muốn tháo chạy rồi, họ đã mất niềm tin vào công ty chúng ta và yêu cầu phải thanh toán xong khoản đầu tư ngay trong hôm nay."

"Phía các ngân hàng đối tác đột ngột yêu cầu thu hồi khoản vay! Họ nói rằng xếp hạng tín dụng của ngân hàng đầu tư chúng ta đã bị hạ cấp, rủi ro vỡ nợ quá lớn!"

"Giá cổ phiếu thì đang liên tục bị bán khống, tâm lý hoảng loạn đã lan rộng khắp thị trường, bắt đầu từ thị trường chứng khoán!!!"

"..."

Sắc mặt của Jim, ông chủ Bear Stearns, tái mét đến cực điểm.

Chưa đầy bao lâu trước đó, hai quỹ đầu tư vào sản phẩm chứng khoán hóa từ trái phiếu thế chấp dưới chuẩn, dưới danh nghĩa công ty, đã phá sản, khiến nhà đầu tư thiệt hại 15 tỷ, đẩy công ty vào cuộc khủng hoảng tín nhiệm nghiêm trọng.

Lợi nhuận quý này sụt giảm tới 68%, tài sản trên sổ sách của công ty cũng bốc hơi 42 tỷ.

Mới sáng nay, ông ta vừa lên đài truyền hình chính thức của Bá Quốc phát biểu để trấn an các nhà đầu tư, tuyên bố rằng công ty hiện có đủ tính thanh khoản và dự kiến sẽ có lợi nhuận trong quý tài chính tiếp theo.

Thế nhưng, không ngờ vừa trở lại công ty, ông ta đã phát hiện giá cổ phiếu bị bán khống một cách ác ý!!!

Các nhà đầu tư không chịu nổi nữa!

Công ty đã xảy ra một cuộc rút vốn ồ ạt!

"Chúng ta còn có bao nhiêu tiền mặt?"

Jim mệt mỏi xoa khóe mắt, hỏi.

"Chỉ còn vỏn vẹn 3 tỷ, ngay cả nhu cầu vốn giao dịch trong ngày hôm nay cũng không thể đáp ứng nổi."

Nhân viên tài chính thành thật hồi đáp.

"Cái gì?"

Jim mắt tròn xoe, dù thế nào cũng không tài nào chấp nhận được kết quả này.

"Sếp, thực ra, người quản lý chứng khoán đã nghỉ việc trước đây từng nói, từ năm 2000 đến nay, xác suất vỡ nợ của những người có giá trị nhà tăng trưởng chỉ từ 1-5% cao gấp 4 lần so với những người có giá trị nhà tăng trên 10%."

"Điều này có nghĩa là, giá trị nhà ở thậm chí không cần giảm giá, chỉ cần không còn duy trì tốc độ tăng nhanh, sẽ có một lượng lớn người dùng khoản vay dưới chuẩn ngừng trả nợ."

"Thêm vào đó, năm nay, công ty sẽ có 70 tỷ khoản vay "bong bóng" với lãi suất từ 5% tăng vọt lên 10-15%. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang Bá Quốc trước đó đã liên tục tăng lãi suất hơn một năm, khiến lãi suất này còn phải cộng thêm 2-5% nữa!

Trong tình huống này, khoản vay dưới chuẩn và trái phiếu dưới chuẩn đã trở thành tài sản độc hại rồi!"

"Anh ấy đã khuyên ngài giảm bớt lượng CDO nắm giữ và mua một lượng CDS phù hợp để phòng ngừa rủi ro, nhưng ngài đã không tin tưởng anh ta, thậm chí còn mắng mỏ rồi đuổi việc anh ta."

"Kết quả là, mọi chuyện đã biến thành như bây giờ..."

Sự oán giận của nhân viên tài chính cũng khá sâu sắc.

Công ty đang đứng trước bờ vực phá sản, thậm chí có khả năng không thể chi trả lương tháng này, trong hoàn cảnh này, còn phải nể nang gì ông chủ nữa?

Jim nhớ tới người quản lý chuyên nghiệp tên là John Green.

Cái gã đó sau khi rời khỏi công ty, lại đi gia nhập phe bán khống bất động sản.

Thậm ch�� còn lớn tiếng tuyên bố rằng mình đã dự đoán được giá nhà tại Bá Quốc sẽ sụt giảm ít nhất 40%!

Sau đó, anh ta đã đi theo Trần Mặc, điên cuồng mua vào CDS.

Chỉ có điều, từ khi anh ta rời chức cho đến tận hôm qua, chỉ số Abx (phong vũ biểu của thị trường khoản vay dưới chuẩn, được coi là chỉ số Dow Jones của thị trường này) lại chẳng hề giảm xuống. Mặc dù giá nhà đã bắt đầu giảm, tỷ lệ vỡ nợ tăng vọt, nhưng chỉ số này vẫn đứng yên.

Jim dĩ nhiên biết rõ nguyên nhân nằm ở đâu.

Chẳng qua là ba tổ chức xếp hạng lớn đã cấu kết với giới quan chức, điên cuồng đánh giá hạng 3A cho những trái phiếu dưới chuẩn vốn không có giá trị. Giới chức còn ra mặt không ngừng hỗ trợ bất động sản, thổi phồng giá nhà tăng cao.

Jim cứ ngỡ rằng với sự hậu thuẫn của giới chức, bức màn lừa dối này sẽ chẳng bao giờ bị vạch trần. Nhưng ai ngờ, trận lở tuyết lại ập đến nhanh đến thế!

"Tỷ suất lợi nhuận và chu kỳ hoàn vốn của CDO mà chúng ta đang giữ là bao nhiêu?"

Jim hỏi.

"Chu kỳ đầu tư 30 ngày, lãi suất 50-100%, t��� suất hoàn vốn hàng năm lên đến 880%... Thật lòng mà nói, tỷ suất hoàn vốn này quá vô lý, ngay cả máy in tiền cũng chẳng có lợi nhuận cao đến thế."

Nhân viên tài chính vừa nói vừa thở dài, không nhịn được mà buông lời than vãn.

Rủi ro cao, lợi nhuận cao.

Nhưng dù cao đến mấy cũng phải có giới hạn chứ!

Tỷ suất hoàn vốn hàng năm 880%...

Điều này thật sự là chà đạp chỉ số IQ của người khác!

Chỉ Jim biết, CDO thực chất là một đống trái phiếu rác vô giá trị, nếu tỷ suất hoàn vốn không được thổi phồng lên, đương nhiên sẽ chẳng ai mua.

"Với số tiền ít ỏi còn lại, chúng ta thậm chí còn không đủ khả năng thanh toán tiền lãi trái phiếu trong một ngày, phải không?" Jim hỏi, dù đã biết rõ câu trả lời.

"Đúng vậy." Nhân viên tài chính gật đầu.

"Lập tức đi tìm Morgan Chase xin vay khoản qua đêm! Trước tiên cứ cầm cự qua ngày hôm nay đã! Tôi sẽ nghĩ cách khác!" Jim cắn răng nói.

"Sếp... nếu Morgan Chase không cho chúng ta vay khoản qua đêm, chúng ta rất có thể sẽ phá sản..."

"Không thể nào! Tuyệt đối không thể nào!!! Gi���i chức sẽ không để chúng ta phá sản, quỹ ngân sách cũng không thể nào để chúng ta sụp đổ!!! Họ sẽ không thể đứng nhìn cuộc khủng hoảng khoản vay dưới chuẩn bùng nổ toàn diện!!!"

Nhưng mà, những lời gào thét cuồng loạn của Jim, chỉ đổi lấy sự im lặng nặng nề từ mọi người... Bản văn này đư���c biên soạn độc quyền bởi truyen.free.